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戴维斯效应与中国股市

编辑:贵阳易贷贷款公司  时间:2013/03/05  字号:
摘要:戴维斯效应与中国股市

   戴维斯双击是一种选股的策略,在选股的时候,选用两个指标数据,一个是公司利润的增长率,选择那些成在5到10年内业绩会持续增长的公司。
  假设市场是静态的,市盈率维持在10倍一成不变,公司利润的年复合增长率15%,那么第5年的股票盈利会翻1倍,公司利润的年复合增长率26%,那么第3年的股票盈利也是翻1倍,如果保持这个增长的时间越长,股票价格越高。股票价格完全取决于企业的盈利能力,判断风险的标志是盈利是否持续持续增长,而不是不同的市场、不同的股种,投资人对不同市场的认识也是随着时间的转移而发生变化,例如当初的沪强深弱在1996年发生了颠覆性革命,一直以来的A强B弱在本轮牛市中正被扭转。
  戴维斯双击的第二个指标数据就是市盈率,在确定公司利润增长率第一个指标的前提下,选择那些市盈率尽可能低的的股票买入。
  市盈率是市场对于价格的预期,不会始终维持在10倍一成不变。
  牛市和熊市人们对于股票估值上下波动非常大;
  行业、个股之间的估值差距非常大;
  不同市场之间的估值差距非常大;
  戴维斯的操作其实很简单,1.以低市盈率买入潜力股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以尽享每股收益和市盈率同时增长的倍乘效益;2.选择白马股等待机会;
  一个公司5年内的净利润增长2倍左右。每股收益从1元到3元。同时由于股市预期的转变,市盈率从18倍涨到60倍,那么这家公司的股价就涨了10倍,应该说净利润25%的复合增长率在中国保险行业很正常,保险股H股股价高于A股股价的道理在这里。
  戴维斯双击理论特别适合中国
  1.公司利润的增长率
  中国的经济快速增长,同时也造就了一批保持连续多年高速增长的上市公司,寻找业绩持续增长15%的白马股并非难事。
  2.市盈率
  中国股票市场由于受政策和投资群体的素质等因素的影响,市场处于分裂状态,沪市、深市,A股、B股、H股,人民币交易、美元交易、港币交易,限制换币额度、限制机构买入等等,为戴维斯双击理论提供了众多的低市盈率股票的选择,B股、A股保险股就是不错的选择。
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  以深圳B股为例:
  这个市场的53只B股已上市9-17年。
  利润年复合增长率达到15%以上的有15只,其中市盈率在10倍左右的有11只;
  利润年复合增长率达到20%以上的有6只,其中市盈率在10倍左右的有4只;
  白马股:
  杭汽轮b过去12年的复合增长率24.9%,市盈率8.7倍,杭汽集团公司“十二五”规划目标是实现400亿,股份公司要完成100亿。股份公司2009年主营业务收入是35.86亿,年复合增长率22.8%,这是计划考核数。过去的5年(2004-2009),主营业务收入从9.7783亿增长到35.8601亿,年复合增长率29.6%,净利润从1.7419亿增长到5.8351亿,年复合增长率27.3%,扣除金融危机带来的影响,主营业务收入和净利润基本同步。
  江玲b、长安b中国主要车企经营能力分析指标分别排第1位和第3位,市盈率分别是10.46倍和10.1倍,不考虑一季度业绩爆增因素,根据当前中国汽
  车保有量和国家经济所处的发展阶段,今后的5年净利润年复合增长率20%是容易达到的,江玲b今年1.464元/股、长安b今年0.552元/股应该没有问题,正常情况预测江玲b今年1.60元/股、长安b今年0.80元/股。
  鲁泰b是全国纺织业行业龙头,历史上是高速增长股,目前受制于整个行业不景气,公司毛利率还是大幅领先同行,市盈率9.36倍,一旦行业复苏,双击效应极为显着。
  价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份。打个比方,价值投资就是拿五角钱购买一元钱人民币。这种投资战略最早可以追溯到20世纪30年代,由哥伦比亚大学的本杰明·格雷厄姆创立,经过伯克希尔·哈撒威公司的CEO沃伦·巴菲特的使用和发扬光大,价值投资战略在20世纪70到80年代的美国受到推崇。
  坦普尔顿为何能够鹤立鸡群?
  约翰·坦普尔顿被喻为投资之父,他采用与众不同的投资理念,基本方法是找到最稳固基础价值的低乘数股票,然后耐心等待着市场行情的上升。其投资风格就是低市盈率买入成长性企业,类似于戴维斯双击。
  戴维斯双击和巴菲特永恒价值相比,显然世俗化了很多,但是对于新兴市场的投资者,特别是中国大陆投资者或许双击更简练、更实用。

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